**国泰君安：首予维珍妮“增持”评级，运动业务成为新增长极**

在2025年2月，国泰君安发布了一份引人注目的研究报告，首次对维珍妮（02199）给予了“增持”评级。这一评级不仅反映了国泰君安对维珍妮在全球内衣制造行业中领导地位的认可，更预示着其运动业务将成为公司未来增长的重要引擎。

维珍妮作为全球内衣制造行业的佼佼者，其稳健的外销业务一直是其业绩的重要支撑。多年来，维珍妮凭借其注塑成型、贴合等独特技术，赢得了包括维密美国、优衣库等在内的一大批优质客户。这些老客户对维珍妮贴身内衣的需求持续增长，为其订单的稳定增长提供了坚实基础。随着这些客户自身业务的扩张，维珍妮的订单量有望进一步提升。

除了外销业务的稳健增长，维珍妮在内销市场也取得了显著进展。通过与幸棉、蕉内等新兴品牌的合作，维珍妮成功打开了内销市场的大门。这些新兴品牌在国内市场的强劲势头，为维珍妮带来了更多的订单和增长机会。同时，维珍妮还积极改革在中国市场的销售策略，与维密中国的合作改革成效显著，销售快速增长，未来有望为公司带来明显的订单增量。

更为引人注目的是，维珍妮的运动业务正逐渐成为其新的增长极。随着女子运动市场的蓬勃发展，维珍妮凭借其在运动内衣领域的深厚积累，成功切入了这一市场。目前，维珍妮已经是Adidas、Nike、UA等知名运动品牌的重要供应商，并且在Lululemon等次新客户中也展现出了巨大的增长潜力。

维珍妮在运动服装领域也取得了不俗的成绩。其独特的贴合工艺有效解决了产品痛点，使得其产品深受消费者喜爱。目前，维珍妮的主要客户包括Adidas、Gymshark等，并且近年来还成功切入了Nike的供应链。未来，随着与更多知名品牌的合作，维珍妮的运动服装业务有望实现更快速的增长。

国泰君安对维珍妮的增持评级并非空穴来风。根据国泰君安的预测，维珍妮在2025至2027财年的归母净利润将分别达到1.6亿、2.7亿和4.5亿港元。这一预测不仅反映了国泰君安对维珍妮未来业绩的信心，也预示着其股价有望在未来几年内实现显著增长。

从技术壁垒的角度来看，维珍妮的独特技术不仅为其在内衣制造领域构筑了深厚的产品壁垒，还为其跨行业拓展提供了有力支持。正是这些技术壁垒，使得维珍妮能够在激烈的市场竞争中脱颖而出，成为业内的佼佼者。

此外，维珍妮的新基地在肇庆的设立，也为其未来的发展提供了有力保障。相较于深圳老基地，肇庆新基地具备更强的快反能力和成本优势。这将有助于维珍妮进一步提升生产效率、降低成本，从而增强其在市场上的竞争力。

当然，任何投资都存在风险。国泰君安在报告中也对维珍妮面临的风险进行了提示。其中，全球消费疲软和维密中国销售不及预期等风险可能对公司的盈利预期构成压力。然而，从长期来看，维珍妮凭借其在内衣制造领域的深厚积累和技术壁垒，以及不断拓展的新业务领域，有望克服这些风险并实现持续增长。

维珍妮的成功并非偶然。其背后是多年来对技术创新的持续投入和对市场需求的敏锐洞察。正是这种对创新和市场的双重关注，使得维珍妮能够在内衣制造行业中保持领先地位，并不断拓展新的业务领域。未来，随着消费者对健康和运动的日益关注，维珍妮的运动业务有望继续保持强劲增长势头，为公司带来更多的业绩增长点。

综上所述，国泰君安对维珍妮的“增持”评级不仅是对其过去业绩的认可，更是对其未来发展的看好。随着内衣制造行业的持续发展和运动市场的不断壮大，维珍妮有望凭借其在技术、市场和业务领域的深厚积累，实现更加辉煌的业绩。

1.国泰君安首予维珍妮‘增持’评级：运动业务引领新增长介绍

2.本站文章推荐

3.相关作者介绍

4.来源信息

5.同作者文章